L’azienda del futuro sa che parte del suo successo dipende dal suo rapporto con la società e l’ambiente.
di Fabio Bessa
Il cambiamento climatico è, senza dubbio, la più grande minaccia all’esistenza nella nostra breve storia su questo pianeta. Il nostro mondo sta forse affrontando una catastrofe climatica e, finora, la reazione è tutt’altro che sufficiente. Le trasformazioni necessarie per le sfide future coinvolgono non solo cambiamenti di mentalità, nel sistema socioeconomico e politico, ma anche nel sistema finanziario.
Con la scienza che aiuta a evidenziare scenari di rischio se i modelli tradizionali continuano, la responsabilità del mercato è aumentata notevolmente. La creazione e l’ingresso di nuove forme di finanziamento, prodotti e incentivi socio-ambientali giocheranno un ruolo chiave nel perseguimento della sicurezza climatica.
Cosa sono i bonds e a cosa servono?
I bonds sono titoli di debito che possono essere emessi dal governo, da società private e pubbliche, molto simili ad altre modalità di investimento popolari in Brasile (come obbligazioni, CRI, CRA). Quando un’azienda o il governo hanno bisogno di soldi, hanno alcune opzioni per catturare questi valori nel mercato. Il governo, ad esempio, può emettere titoli di debito pubblico, che vengono acquistati da società o privati e remunerati tramite interessi (yields).
Questo titolo è uno strumento a reddito fisso che rappresenta un prestito concesso da un investitore a un mutuatario (di solito società o governo). I bonds sono utilizzati da società, comuni, stati e governi sovrani per finanziare progetti e operazioni, consentendo a molti investitori individuali e istituzionali di assumere il ruolo di prestatori.
Nell’attuale scenario di ricostruzione del modo di rapportarsi con le persone, le risorse ei processi, i criteri socio-ambientali sono stati fortemente inseriti nella selezione dei progetti, aprendo una nicchia per opportunità di investimento, come i green bond.
I Green Bond
Le obbligazioni verdi possono essere classificate come una sottocategoria di titoli di debito e differiscono dai titoli normali in quanto sono etichettate come verdi. Funzionano come qualsiasi altra obbligazione aziendale o governativa in cui i mutuatari emettono debiti per garantire finanziamenti per progetti che avranno un impatto ambientale positivo.
Questi prodotti hanno lo scopo di incoraggiare la sostenibilità e supportare progetti speciali legati al clima o ad altri progetti ambientali. In particolare, i green bond finanziano progetti incentrati sull’efficienza energetica, la prevenzione dell’inquinamento, l’agricoltura sostenibile, la pesca e la silvicoltura, la protezione degli ecosistemi acquatici e terrestri, i trasporti puliti, la depurazione delle acque e la gestione sostenibile dell’acqua. Finanziano anche la coltivazione di tecnologie eco-compatibili e la mitigazione dei cambiamenti climatici.
È importante notare che il denaro raccolto tramite il green bond è specificato e può essere destinato solo al progetto specifico che è stato dichiarato dalla società o dal governo al momento dell’emissione. Questo meccanismo è diventato sempre più comune per le grandi società in quanto l’emissione di debito è già uno strumento diffuso per investitori e aziende.
Il mercato dei green bond, oltre ai consueti partecipanti al mercato dei capitali brasiliano, dispone di agenti di valutazione esterni (Second Party Opinion o SPO), che certificano, attraverso un parere indipendente, le caratteristiche ambientali positive dei progetti per i quali saranno raccolti i fondi assegnato. Il processo di emissione segue i riferimenti del mercato internazionale dei green bond, con particolare attenzione all’International Capital Market Association (ICMA), responsabile della preparazione dei Green Bond Principles e alla Climate Bonds Initiative, responsabile della mobilitazione di capitali per l’azione per il clima.
Bonds ed ESG
Questi nuovi strumenti finanziari possono e devono fungere da motore di un nuovo modello di gestione dell’impatto socio-ambientale, incoraggiando le imprese in linea con i parametri ambientali, sociali e di governance (ESG).
La comprensione e l’applicabilità dei criteri ESG è sempre più una realtà. Agire in conformità con gli standard ESG aumenta la competitività del settore aziendale, sia nel mercato interno che all’estero. Ora monitorate più da vicino dai loro vari stakeholder, le aziende hanno in ESG la possibilità di indicare più solidità, una migliore reputazione e una maggiore resilienza in mezzo a incertezze e vulnerabilità.
Lungo queste stesse linee di prodotto, sono state diffuse altre alternative di investimento a lungo termine che mirano a indirizzare le risorse verso la mitigazione dei cambiamenti climatici e sociali.
Transition Bonds
I Transition Bonds sono una classe relativamente nuova di strumenti di debito utilizzati per finanziare la transizione di un’azienda verso un impatto ambientale ridotto o una riduzione delle emissioni di carbonio. In altre parole, focalizzato sulla riduzione diretta dei Gas Serra. Principalmente importante per le grandi industrie che emettono carbonio come petrolio e gas, ferro e acciaio, prodotti chimici, aviazione e trasporto marittimo.
Social Bonds
I Social Bond seguono la stessa logica dei green bond, ma, in questo caso, i progetti finanziati devono avere delle prestazioni sociali definite. Quando parliamo di fattori sociali, ci riferiamo sostanzialmente all’accesso alle infrastrutture di base come: acqua, fognature, servizi igienico-sanitari, trasporti ed energia; accesso a servizi essenziali come salute, istruzione e alloggio.
Sustainability-Linked Bonds (SLB)
Un cugino più giovane dei bonds ESG che stanno emergendo e guadagnando terreno sono i Sustainability-Linked Bonds, o SLB. Tali obbligazioni possono avere caratteristiche finanziarie e strutturali modificate a seconda del raggiungimento o meno degli obiettivi di sostenibilità (KPI) prefissati. In essi, a differenza dei green bond e dei social bond, il denaro non è timbrato, il che dà più libertà nell’uso delle risorse. Si segnala, tuttavia, che il mancato raggiungimento di tali obiettivi può comportare una sanzione per le imprese finanziate, aumentando lo yeild da pagare e, di conseguenza, il costo del finanziamento.
È interessante pensare che l’emissione di debito tende a diventare un grande alleato delle grandi aziende. Un modo efficiente per coinvolgere direttamente il tuo consumatore/investitore nei tuoi progetti, per poter remunerare chi finanzia i tuoi impegni sostenibili e per avere capitali a disposizione per altri investimenti necessari anche alla crescita sostenibile dell’azienda. I movimenti nazionali e internazionali dimostrano la crescita di questo prodotto come un’ottima opzione per gli attuali standard di mercato.
Mercati di emissione di green bond globali e nazionali
Alla fine del 2021, la Climate Bonds Initiative aveva registrato un volume cumulativo di 2,8 trilioni di dollari dall’inizio del mercato nel 2007. Indicando un volume in aumento, il record dell’anno scorso era di 1’100 miliardi di dollari e il prossimo traguardo per la finanza verde è fissato a 5’000 miliardi di dollari annualmente entro il 2025.
In Brasile, nel 2021, le emissioni di green bond hanno spostato 84 miliardi di BRL, tre volte di più rispetto al 2020. E l’elenco degli emittenti include giganti come Suzano, Eletrobras, JBS, O Boticário e Natura, e il paese è il più grande dell’America Latina nel mercato dei Green Bonds.
Recentemente è stata la volta di Arcos Dorados, franchising che gestisce il marchio McDonald’s in 20 paesi dell’America Latina e dei Caraibi, di emettere le sue obbligazioni SLB, proponendo di ridurre le emissioni di gas serra del 36% in proprio e del 31% nella sua filiera, progressivamente fino al 2030. A dimostrazione del concetto che le aziende di tutti i settori si stanno muovendo verso Net Zero e una relazione sociale più impattante.
La produzione e la distribuzione di energia sono diventate il principale obiettivo globale di questo tipo di operazioni. Tra le emissioni effettuate in Brasile, l’energia e l’uso del suolo continuano a essere i settori predominanti del totale emesso dal 2015. Secondo uno studio della Climate Bonds Initiative (CBI), i titoli verdi rappresentano l’84% del mercato brasiliano del debito sostenibile e i titoli sostenibili, con 1,6 miliardi di dollari rappresentano il 15% del volume totale. E infine i social bond da 111 milioni di dollari, pari all’1% del mercato.
Nonostante siamo ancora lontani dal punto di svolta, i numeri rivelano che sempre più risorse vengono convogliate per finanziare progetti con benefici ambientali o sociali e per catalizzare l’agenda ESG delle aziende. Le perdite della pandemia in tutto il mondo hanno portato alla spinta principalmente dei legami sociali – un percorso, credo, irreversibile.
Il valore green per le aziende e le multinazionali del futuro
L’azienda del futuro sa che parte del suo successo dipende dal suo rapporto con la società e l’ambiente. L’effetto a catena che la vera sostenibilità e i fattori sociali possono portare, dalla felicità dei consumatori a un maggiore coinvolgimento dei dipendenti, dovrebbe plasmare il processo decisionale dei nuovi manager.
Gli investimenti legati ai progetti green sono senza dubbio un grande stimolo per lo sviluppo sostenibile, visto il crescente apprezzamento degli aspetti di sostenibilità. Aumentano la consapevolezza delle sfide del cambiamento climatico e dimostrano il potenziale per gli investitori istituzionali e fisici di sostenere investimenti intelligenti senza sacrificare i rendimenti finanziari. Ora dobbiamo aspettare i prossimi capitoli di un mercato tanto necessario e promettente.
