Inflação pressionada, IPCA de volta acima da meta e atividade em desaceleração – Análise Econômica (Outubro 2026)

Apresentamos a edição de outubro do RADAR 4i. O panorama econômico global continua marcado pelo conflito no Oriente Médio, que mantém os preços do petróleo em níveis elevados, com impactos diretos na inflação global e brasileira, em um cenário de atividade em desaceleração e de forte incerteza eleitoral no Brasil.

Panorama Internacional: Inflação e Política Monetária

• Petróleo e Inflação Global: O conflito no Oriente Médio mantém o petróleo acima de US$ 100 por barril desde meados de setembro. Nos EUA, o CPI avançou 3,7% na comparação interanual em setembro e o deflator do PCE, 3,4% em agosto; na Zona do Euro, o CPI harmonizado acelerou para 3,7%.
• Política Monetária: A inflação se distancia ainda mais da meta de 2% do FED e do BCE. Projeta-se a continuidade do aperto monetário nas duas regiões, com dois aumentos dos juros nos EUA até março do próximo ano.

Cenário Brasil: Inflação, Desaceleração e Política

• Inflação acima da Meta: O IPCA subiu 0,82% em setembro (4,58% em 12 meses), voltando a superar o teto da meta do BCB, puxado principalmente por Habitação (fim do bônus de Itaipu na conta de luz), além de Transportes e Alimentação (petróleo e El Niño). Projeta-se 5,19% no fim do ano, mas com a Selic em queda até 13,25% no fim de 2026.
• Atividade Econômica: Em agosto, a indústria recuou 0,6% MoM (-1,2% YoY), enquanto comércio (+0,1%) e serviços (-0,1%) ficaram praticamente estáveis, limitados pelos juros restritivos e pelo comprometimento da renda das famílias.
• IBC-Br: O índice subiu 0,3% MoM (+1,2% YoY) em agosto, após duas quedas seguidas, sem alterar a avaliação de desaceleração moderada da atividade.
• Eleições: No primeiro turno, em 4 de outubro, Flávio Bolsonaro obteve 47,03% dos votos válidos, contra 45,16% de Lula. Pelo agregador de pesquisas da 4intelligence, lidera com 49% contra 47%, mas segue em empate técnico: o mercado aguarda o segundo turno por sinais sobre as propostas de ajuste fiscal.

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