Inflazione sotto pressione, IPCA di nuovo sopra l’obiettivo e attività in rallentamento – Analisi Economica (Ottobre 2026)

Presentiamo l’edizione di ottobre di RADAR 4i. Il panorama economico globale resta segnato dal conflitto in Medio Oriente, che mantiene i prezzi del petrolio su livelli elevati, con effetti diretti sull’inflazione globale e brasiliana, in un contesto di attività in rallentamento e di forte incertezza elettorale in Brasile.

Panoramica Internazionale: Inflazione e Politica Monetaria

• Petrolio e Inflazione Globale: Il conflitto in Medio Oriente mantiene il petrolio sopra i 100 dollari al barile da metà settembre. Negli USA il CPI è salito del 3,7% su base annua a settembre e il deflatore PCE del 3,4% ad agosto; nell’Eurozona l’inflazione armonizzata è salita al 3,7%.
• Politica Monetaria: L’inflazione si allontana ulteriormente dall’obiettivo del 2% di FED e BCE. Si prevede la prosecuzione della stretta monetaria in entrambe le aree, con due ulteriori rialzi dei tassi negli USA entro marzo del prossimo anno.

Scenario Brasile: Inflazione, Rallentamento e Politica

• Inflazione sopra l’Obiettivo: L’IPCA è salito dello 0,82% a settembre (4,58% in 12 mesi), tornando sopra il tetto dell’obiettivo della BCB, trainato soprattutto dall’Abitazione (fine del bonus Itaipu sulla bolletta elettrica), oltre che da Trasporti e Alimentari (petrolio ed El Niño). Si prevede il 5,19% a fine anno, ma con la Selic in calo fino al 13,25% a fine 2026.
• Attività Economica: Ad agosto l’industria è scesa dello 0,6% sul mese (-1,2% sull’anno), mentre commercio (+0,1%) e servizi (-0,1%) sono rimasti stabili, frenati dai tassi restrittivi e dall’indebitamento delle famiglie.
• IBC-Br: L’indice è cresciuto dello 0,3% sul mese (+1,2% sull’anno) ad agosto, dopo due cali consecutivi, senza però modificare il quadro di un moderato rallentamento dell’attività.
• Elezioni: Al primo turno del 4 ottobre Flávio Bolsonaro ha ottenuto il 47,03% dei voti validi contro il 45,16% di Lula. Secondo l’aggregatore di sondaggi di 4intelligence è avanti 49% a 47%, ma resta un pareggio tecnico: il mercato attende il ballottaggio per avere segnali sulle proposte di aggiustamento fiscale.

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